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独家|海航集团上半年亏损35亿,7000亿流动性危机何时解

2019-11-08 13:17:02 来源:网络

第一财经记者关于海航集团公司债券的最新报道披露了上半年海航集团的业绩和债务状况。

2019年上半年,海航集团亏损35.2亿元(去年上半年利润41.7亿元)。虽然一直在进行资产处置,但上半年资产负债率没有下降,反而有所上升,仍有7000多亿债务需要偿还。

为什么损失35亿

过去一年,解决流动性危机、聚焦主要航空行业、加快资产出售一直是海航集团的主要任务,这也是获得政府(银行)更多支持的前提。

2018年6月12日,在央行主持的一次特别会议上,HNA陷入了流动性危机:HNA的问题是流动性。为了给企业一个机会,企业应该尽力自救,接受严格的监督。与此同时,要实现健康发展,就要把重点放在航空运输这一主业上。

随后,成立了由CDB和其他人组成的债权人协调机制工作组。完成对HNA的尽职调查花了两个月时间,并直接参与了HNA资产处置进展和一揽子救援计划的重组。

也就是说,自那以后,HNA一直在加大资产处置力度。去年,它处置了约3000亿资产,清算了300多家公司。它的提示主要针对非航空资产和金融、房地产等业务。

例如,金融部门放弃收购华安保险和渤海信托、转让广信海航人寿、出售万江黄金控股、出售联讯证券,房地产部门出售了一些项目,如香港启德的三块地块、上海土地、海南房地产、深圳海航市、北京海航大厦,这些项目都以高价出售。

2019年,资产处置仍在继续,半年度财务报告还显示,部分子公司和业务的销售导致海航集团几乎所有业务部门的收入和成本大幅下降。

HNA还将上半年损失归因于“资产处置损失”,这意味着许多资产被“亏本”出售。

现在在海航集团的官方网站上,原来的七个工业集团已经缩减为两个:HNA航空和HNA物流。航空部门主要包括客货运输和通用航空,而物流部门包括贸易物流、基础设施投资和机场管理。此外,还有航空租赁和技术作为“两个辅助”业务单位。

债务比率上升而不是下降。

上半年财务报告还显示,海航集团总资产下降8%,至近900亿元,但总负债仍达到7067.26亿元,同比下降6%,但资产负债率非但没有下降,反而上升了2%,至去年同期的72.07%。

从半年度财务报告来看,HNA仍面临相当大的还本付息压力:截至上半年末,公司现金405.95亿元(去年同期为1082亿元),但不得不应对超过5500亿元的贷款(报告期末为5548.23亿元,去年年底为5703.25亿元), 其中短期贷款957.1亿元(一年内到期非流动负债780.58亿元,同比增长5%),长期贷款2156.01亿元,应付债券1229.21亿元。

对此,许多分析师认为,海航集团除了在未来加快资产处置之外,还需要关注如何提高其业务的“造血能力”。

值得注意的是,作为海航集团的主要“造血机”,航空业上市公司HNA控股(600021)上半年实现净利润5.03亿元。虽然扭转了去年全年36亿元的亏损,但上半年各国政府航空补贴的贡献不小(上半年收到的航空补贴为10.38亿元)。

事实上,即使在HNA最大资产规模的全盛时期,航空业务也一直是集团的主要“造血机器”。例如,2017年上半年,HNA控股(600221)净利润为11.47亿元,而整个海航集团净利润为8.12亿元。

在此之前,主要航空行业也是海航集团的重要“输血机器”。HNA控股在披露2018年度报告时,披露了控股股东及其他关联方占用资本的特别报告,称海航集团及其关联方在2018年以HNA控股为主体,申请了三笔银行贷款偿还其境内外公开市场债券,总额为65.7亿元,截至2018年12月31日尚未偿还。

不过,据记者了解,海航集团最近按照“优”的精神,制定了航空公司封闭运营的框架计划,要求封闭运营企业的资金不得挪用,以集中精力隔离主营业务的风险,加快封闭运营企业造血能力的恢复。

目前,除了“五星级”海航之外,HNA旗下的12家国内航空公司正在复制西方航空公司的低成本模式,引入差异化产品和服务。在海航集团层面,也成立了一个增加收入、减少支出的工作组,高喊中央航空企业也在高喊的“日子不好过”。

不久前,国泰航空宣布完成对香港快运航空的收购,这也是HNA旗下第一家正式改变所有权的航空公司。然而,该公司旗下一直寻求向当地政府注资、甚至持股的航空公司尚未正式交付,包括资本航空公司(Capital Airlines),该公司已披露将被中国第一旅游集团(China First Travel Group)绝对控制,乌鲁木齐航空公司(Urumqi Airlines)和北部湾航空公司(北部湾航空公司)已与乌鲁木齐和广西政府签署注资和扩股框架协议。

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