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bet180 基金评QFII限额取消:珍惜机会 小心优质股被“买光”

2019-12-22 18:25:52 来源:网络

bet180 基金评QFII限额取消:珍惜机会 小心优质股被“买光”

bet180,国家外汇管理局9月10日宣布,将取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制,RQFII试点国家和地区限制也一并取消。挖掘基特邀机构解读。

中信证券明明:取消外资投资限额 中国资产国际上更受青睐

中信证券明明表示,取消合格境外投资者投资额度限制是金融开放政策的进一步落地。近年来,随着股票市场和债券市场一系列的开放推进,包括股票指数和债券加入一些国际的主要指数篮子,未来国际投资者对国内金融资产还会产生更多的需求。

在此背景之下,外管局取消合格境外投资者额度限制,是进一步便利化了外资机构在境内的投资。所以,对于整个金融开放是一个非常大的支持。

合格境外投资者制度是中国金融市场开放最重要的制度之一。自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来,来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场,在分享中国改革开放和经济增长成果的同时,也积极促进了我国金融市场健康发展。

多年来,国家外汇管理局一直坚持在有效防范风险的前提下,积极主动推进金融市场对外开放,持续推动合格境外投资者制度外汇管理改革,已于2018年取消相关汇兑限制。此次全面取消合格境外投资者投资额度限制,是国家外汇管理局在合格境外投资者外汇管理领域的又一重大改革举措。今后,具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升,中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。

同时,国家外汇管理局正在按程序报请国务院取消相应行政许可项目,待批准后,由国务院统一对外公布。

下一步,国家外汇管理局将继续深化外汇管理改革,不断采取有力措施扩大对外开放,支持境外投资者投资境内金融市场,提升跨境投融资便利化程度。同时,在开放中适应开放,切实防范跨境资本流动风险,维护国家经济金融安全。

平安基金:未来外资有望持续流入

截至8月底,QFII总额度为3000亿美元,已批准1114亿美元;RQFII总额度2万亿人民币,已批准6933亿人民币。QFII和RQFII投资额度限制的取消标志着我国金融市场开放的进一步深化。近两年来,在MSCI、富时罗素、标普道琼斯等全球主要指数编制机构相继将A股纳入其国际指数并提高权重的大背景下,外资持续流入A股市场,成为A股市场重要的增量资金来源。截至2019年6月30日,境外机构持有A股总规模达1.65万亿人民币,占A股总市值的2.82%(截至2018年12月31日为1.15万亿人民币,占比2.41%;截至2019年3月31日为1.68万亿,占比2.76%),未来外资占比或将进一步提升。

中长期来看,随着我国金融市场对外开放进程的不断推进,外资持续流入将成为常态。目前无论是从时间、空间还是对外开放的进程看,外资增配中国市场仍处于初级阶段,外资占比远低于日韩,外资流入的持续性仍将维持相当长一段时间。因此,目前A股估值较为合理,具备配置价值。

板块方面,建议关注外资偏好的消费类龙头、以及核心新兴科技产业相关龙头,看好券商板块,金融市场不断对外开放的进程下,国际业务有望成为龙头券商的下一个业绩亮点。

浙商基金:外资看好中国资产 消费与金融板块或将受益

浙商全景消费基金经理贾腾认为,今年以来美联储及若干新兴市场纷纷降息,叠加此前汇率风险一次性释放,放眼全球,中国资产的隐含回报率(权益全球估值洼地,固收全球收益率高地)已经具备了相当大的吸引力,外资卷土重来已成趋势,QFII及RQFII额度的放开将进一步加速这一进程。相对更看好中国权益资产的表现。而消费与金融板块仍将是外资的核心配置方向,接下来可重点关注消费、金融、转债与港股类基金产品。

中融基金:外管局取消QFII/RQFII额度限制 望提振股市

据Wind统计,截止2019年8月末,QFII投资总额度3000亿美元,已经批准1113.76亿美元;RQFII投资总额度为19900亿元人民币,已经批准6933.02亿元。即额度整体没有用完。但这不意味着取消额度限制没有意义。取消额度限制可以使更多外资更加便利地投资中国资本市场,吸引更多外资流入。

目前很多国际机构投资中国资本市场,不再通过QFII,而是通过债券通和陆股通(因为更加方便)。但是通过陆股通只能参与投资部分股票,大量中小盘股、科创板股票无法通过陆股通参与。取消投资额度限制后,外资可以方便地参与所有股票的投资。

取消QFII/RQFII投资额度限制,是我国资本市场对外开放的重大举措,短期内有助于提振投资者风险偏好;长期内有助于我国资本市场进一步国际化,资本流动将更加频繁,股市将日益与国际估值接轨;有助于促进我国资本市场的进一步繁荣,为经济转型作出贡献。

瑞银:取消QFII、RQFII限额 A股国际化与机构化提速

瑞银中国证券业务主管房东明表示,这是众多外资机构翘首以盼的政策,扫除了此前存在的额度和准入方面的一些障碍,并将大大提升外资对中国市场的参与度,可以说是中国股市对外开放的又一里程碑。QFII、RQFII有助于将中长期资金更为直接地引入在岸市场,有助于金融市场的健康稳定。由于QFII、RQFII下的交易通过内地机构完成,吸引更多的资金通过该渠道进行投资,将促进境内市场与国际接轨,带动内地金融机构的国际竞争力。结合国际三大指数持续纳入A股,中国A股国际化与机构化的进程将进一步提速。

博道基金:外资开启A股买买买模式 珍惜现在投资机会

我们分析日韩和中国台湾市场开放后外资流入的历史,可以发现,对于A股来说,当前,无论从时间、空间还是对外开放进程看,外资流入仍在初级阶段,短期扰动不会改变外资流入大趋势。

而参考日韩和中国台湾市场的经验,外资流入将会推动本地市场的龙头效应和机构化。其中最明显的就是推动本地市场的龙头效应。

外资在流入本地市场时,往往会将持仓集中在本地市场的优势产业及优秀个股上,持仓集中度会非常高,兴业证券整理中国台湾市场的外资持股情况显示,截至2019年6月,外资中有近六成集中于其持股榜单上的前 10 支股票,集中度可见一斑。

对于本地的优势龙头,外资的买入持股都非常坚决,在日韩市场都不乏被外资“买光”的个股。

外资涌入本地市场的另一个衍生影响是会极大地推动本地市场的机构化,其特征是个人投资者的成交占比逐渐萎缩,同时市场的估值中枢不断下移并且波动幅度会逐步收窄。

从韩国和中国台湾市场的经验来看,外资在快速涌入阶段成交占比会趋势性上升,到达稳定阶段后,成交占比会在20%~30%之间稳定波动。

借日韩和中国台湾的他山之石,我们可以结合互联互通这两年的一些数据,来比较研究一下金融开放对A股的影响,我们将会发现,“今天的你我,正在重复昨日的故事。”

首先,外资在A股同样有高集中度的特征,但尚不及中国台湾市场。

以互联互通的最新持仓为参考,外资在A股的持仓集中度尚不及中国台湾市场那么高,但已经处于一个不低的水平了,持仓市值前十名的股票,它们持仓市值的加总占到了陆股通总持仓市值的40%,其中排名第一的茅台更是占比近10%。

当前外资的交易影响力不容忽视。外资配置能产生Alpha的另一个重要原因是它一直在努力通过自己的边际定价能力做自我实现。自互联互通开通以来,陆股通资金在A股的成交占比正逐步提高,近来其成交占比已经逐渐高于传统的活跃交易者——融资融券资金成交占比的趋势性提高使得外资正逐步成为最强的一股边际定价力量。

杨德龙:取消QFII和RQFII额度限制 外资将加速流入A股

外资大量流入A股市场将改变A股市场的生态。现在市场对于价值投资的认识也越来越深入人心,外资主要着眼于中长期投资,并且重视基本面研究。外资大量流入之后,将会改变A股的定价模式,所以建议投资者要及时转变投资理念,抛弃过去炒消息、炒题材的模式,转为真正的价值投资,坚持基本面选股,远离绩差股和题材股。

总之,外汇管理局取消QFII和RQFII的额度限制,将对国内的资本市场产生深刻的影响,有利于吸引外资加速流入,同时提高A股的国际化程度,A股的慢牛长牛行情更加坚实!

东方证券邵宇:提升中国金融机构竞争力和实力

东方证券首席经济学家邵宇表示,海外资金将和中国资金在中国资本市场同台竞争。“这是一种良性的竞争,有助于提升中国金融机构竞争力和实力,我们欢迎这样的竞争。”

中信建投评QFII和RQFII投资限额取消:对股市长期利好

中信建投首席策略分析师张玉龙表示,目前QFII的总额度在1113.7亿美元,尚与3000亿美元的目标存在距离。监管对于引入境外合格投资者以改善投资者结构的导向非常明确,而外资也在不断流入,但是A股的外资主要以陆股通为主,QFII的占比小,影响力不大。本次取消额度限制之后,未来QFII和RQFII的对单一通道的替代性可能性会更高。总体而言,我们认为取消合格境外投资者额度扩大外资进入上限,对于股市长期利好,有助于改善投资者结构,但短期内对于市场的影响有限。

华创证券张瑜:取消限额是中国资产加入国际指数的良好铺垫

华创证券首席宏观分析师张瑜表示,QFII额度的取消是一个非常大力度的金融对外开放措施,代表了中国金融市场开放再下一城。

当下中美息差维持高位,同时人民币汇率套保成本也比较便宜,在这样的搭配之下,人民币汇率风险调整后的收益对外资来说非常有吸引力,所以后续我们应该会看到,比较好的资本流入态势。

前几年冲刺MSCI没有成功的时候,核心的原因在于我们的跨境QFII额度限制了外资,因此外资在灵活调整资金的跨境流动上有一些困难。去年撤销了QFII机制当中年底资金汇出不能超过20%的规定。今年进一步放开额度为后续中国重要资产加入国际指数,无论是债市还是权益市场,或者国际通行指数,做了很好的铺垫,后续加入这些机制都会更顺畅。对于外资来说,如果把中国纳入相关指数,投资者被动跟踪相关指数对应的中国资产进出会更加自如,会有效降低他们在相应指数的跟踪误差。

天风策略刘晨明:金融对外开放如何重塑A股定价体系?

1、取消qfii和rqfii投资额度限制,短期提振金融改革和开放预期。2、长期对于A股市场来说,迎来的将是“定价体系”重塑的过程。3、也就是说,投资者结构的变迁,最终使得A股的“定价体系”中,不断提升长期ROE稳定性的估值权重,而降低短期业绩增速g爆发力的权重。

 

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